综合施策多端发力 促进资本市场投融资动态平衡

资本市场改革迈入新的阶段。全面注册制落地，为更多企业带来资金“活水”。下阶段，资本市场需从投资端、融资端、交易端等方面综合施策、协同发力，才能更好实现投融资动态平衡，在支持实体经济发展的同时，更好服务居民多元化金融需求。

促进投融资动态平衡，需要科学合理保持IPO、再融资常态化，统筹好一、二级市场动态平衡。

今年上半年，资本市场迎来了里程碑事件，全面注册制正式实施，进一步提升了市场包容性。数据显示，上半年A股累计上市新股173只，合计融资超2000亿元，上市公司合计再融资超3800亿元。在全球IPO维持低迷的背景下，A股市场稳中有进、不乏亮点。

(资料图片仅供参考)

申万宏源证券统计数据显示，上半年，创业板新股数量相对领先，共有52只；主板市场有38只新股上市，同比增加27%；科创板有41只新股上市，合计募资规模为877亿元，规模占比42%；北交所上半年IPO增长较快，共有42只新股上市。以高端制造、信息技术、生物医药为代表的高科技板块，新股数量和融资规模排名均靠前。

全面注册制并不意味着“一放了之”。上半年，沪深A股IPO过会率84%。上市公司退市“退得下”，而且“退得稳”，上半年强制退市44家，已超去年全年。紫晶存储、泽达易盛因涉嫌欺诈发行和业绩造假摘牌退市，投资者赔偿救济措施也已发布，彰显了监管部门对损害投资者利益行为零容忍的态度，以及全面注册制下A股常态化退市机制正在逐步形成。

融资端和投资端是资本市场功能的一体两面，二者相辅相成。近年来，我国居民财富持续增长，资产配置结构趋于多样化，对资本市场提升服务能力提出了更高要求。更好发挥资本市场资源配置功能，需要引入各类长期资金进入资本市场，并提高投资者获得感。这不仅需要在融资端下大力气，还需在投资端久久为功，最终实现投融资动态平衡。

一系列信号显示，投资端改革已提上日程，部分举措已经铺开。此前监管部门多次强调，壮大长期专业投资力量；公募基金行业费率改革启动，多家机构下调旗下权益基金费率；《公开募集证券投资基金投资顾问业务管理规定（征求意见稿）》公开征求意见，从投资端、顾问服务及激励考核方面对长期投资理念予以倡导。此外，中国证监会正在制定《资本市场投资端改革行动方案》，作为建设中国特色现代资本市场的政策框架之一。

同时，广大行业机构也应牢记“受人之托，忠人之事”，坚持以客户为中心，保持定力，苦练内功，不断提升专业能力和服务水平，完善长周期考核机制，积极培育更加符合时代特征的行业文化和投资文化，以良好的长期业绩回报投资者，真正实现行业自身发展与客户价值增长的同提升、共进步。

在居民资产配置力量推动下，公私募基金等有望继续成为股市增量资金重要来源。监管部门此前表示，将进一步推动各类中长期资金加大权益类资产配置，包括继续大力发展权益类基金，推动公募基金行业“总量提升、结构优化”，支持证券基金期货私募资管产品稳健发展，引导私募证券投资基金规范、健康发展等。

此外，资本市场对宏观经济、行业政策、微观经营主体表现等高度敏感，其走势是基本面、政策面、资金面、情绪面以及境外环境等因素综合作用的结果。要为居民资产配置创造相协调的市场环境和生态，还需要在交易端发力，不断提升市场交易效率。

可以预期，伴随更多资本市场一揽子政策落地，投融资环境将进一步改善，总体朝着“打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场”的目标迈进。资本市场活力也有望进一步激发，并形成市场功能充分发挥、各类资金保值增值、助力实体经济高质量发展高效协同的新局面。

（文章来源：上海证券报）

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